blovef 2008-4-19 22:10
九大券商纵论下周(4月21—25日)大盘
[font=楷体_GB2312][color=darkred] [b]申银万国：阶段大底不是具体点位[/b][/color] [/font]
[font=楷体_GB2312] [color=navy]本周行情持续探底，3000点大关已经近在咫尺，目前看，虽然影响短线市场的内外因素很多，但最根本的恐怕还是投资者心态和信心的问题。当前市场投资者心态极度脆弱，做多意愿非常淡漠，面对已经下跌3000点的调整，在技术幅度上已经足够，因此什么时候投资者心态扭转过来，什么时候就是阶段性的大底部，具体点位已经不重要了。 [/color][/font]
[font=楷体_GB2312][color=navy] 从现有格局看，市场心态继续弱化，除非出现政策性拐点，否则这种弱势还将延续，下周将向3000点整数关逼近。由于3000点是一个高级别整数关，而且上证指数从上周五收盘3492点几乎是一路探底而下，因此多空双方在3000点附近将有争夺，这是下周的一个看点，尤其是要关注成交量的变化，如果没有放量企稳，3000点形势依然严峻。 [/color][/font]
[font=楷体_GB2312][color=navy] 不过从操作角度看，5000点以上被套的筹码目前已不宜盲目做空，低位翻空有较大风险，毕竟这个点位最多就是输点时间。 [/color][/font]
[font=楷体_GB2312][color=navy] 对轻仓的投资者而言，可在3000点附近分批逐步建仓，等待后续反弹，而目前已经重仓、资金所剩无几的投资者，应该把剩余资金留到真正的底部再说。[/color][/font]
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[font=楷体_GB2312] [b][color=darkred]华泰证券：改变弱势尚需时间[/color][/b] [/font]
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[font=楷体_GB2312] [color=navy]目前股指阶段性弱市趋势未变，均线系统仍呈空头排列，要改变这种弱势趋势还需要时间，同时也要外界力量的刺激。 [/color][/font]
[font=楷体_GB2312][color=navy] 周五银华、上投摩根、工银瑞信、融通、益民等5家基金公司旗下基金率先公布2008年一季度报告。报告显示，为规避市场风险，一季度绝大多数股票型基金的仓位下降，有将近一半基金仓位降幅超过10个百分点。除上投摩根基金外，其余公司旗下基金均出现不同程度的净赎回，这对市场信心是个打击。 [/color][/font]
[font=楷体_GB2312][color=navy] 一季度的相关数据出台，并没有太多超乎意料之处，不过市场对于未来上市公司业绩增速放缓较为担忧，做多信心不足。近期上市公司业绩预增时，并没有激起投资热情，而业绩低于预期或预减预亏时，股价迅速下挫，长江电力便是佐证。油价居高不下，引发新能源概念卷土重来，但它们对大盘的贡献太小。 [/color][/font]
[font=楷体_GB2312][color=navy] 自从2008年1月14日5522点调整以来，市场一直在探寻底部，真正的底部在何处，一般多为事后确认，在调整趋势中不要轻易言底。在经过连续大跌后，短期弱势格局未有实质性改观，两市多数个股随大盘纷纷回落，仅有少部分品种逆势上扬。由于周五大盘创出新低，多方目前的最后一道防线移至3000点，大盘将考验3000点这一心理点位支撑。因此，在近期操作上还应注意控制仓位，成交量仍是判断行情强弱的关键指标，在没有明显转势之前仍应适当谨慎。[/color][/font]
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[font=楷体_GB2312][b] [color=darkred]太平洋证券：后市仍将继续寻底[/color][/b] [/font]
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[font=楷体_GB2312] [color=navy]本周，沪深两市双双大幅下挫，沪综指和深成指分别以11.40％和15.28％的周跌幅收出长阴线，周跌幅也刷新了A股市场单周下挫幅度的历史记录。从本周的市场表现来看，空头持续占优，两市成交量也再度萎缩，场内人气明显不足，恐慌情绪有不断蔓延趋势。金融、地产等权重股轮番领跌，中小市值股也纷纷补跌，周五中国石油的跌破发行价更是使得沪综指继续3000点调整的可能性大增。 [/color][/font]
[font=楷体_GB2312][color=navy] 本周三一季度宏观经济数据发布，3月份CPI同比涨8.3％，一季度CPI同比上涨8％，虽然基本符合市场预期，但数据仍处于高位。当天，央行宣布再次提高存款准备金率0.5个百分点，达到16％的历史高位。虽然多数投资者认为短期之内再次出台紧缩调控政策的可能性不大，但从本周的市场表现来看，这种观点并未得到明显的支持。由此看来，主力机构基金公司在一季度宏观经济运行数据出台后，可能认为没有超出预期，但仍继续选择了防御的战略。在这部分资金参与市场热情已经非常低迷的情况下，市场的弱势格局仍将延续。 [/color][/font]
[font=楷体_GB2312][color=navy] 大盘在一季度的下跌幅度和速度虽然超出市场的普遍预期，但是整体上看依然落在我们的预期内。截至本周收盘，沪综指距离3000点整数关口已经不足百点，我们认为，从此次调整的幅度和速度来看，短时间跌破3000点后出现超跌反弹的可能性很大，投资者也有望迎来较好的建仓机会。投资者目前不可盲目恐慌“割肉”，预计后市市场仍将处于继续寻底过程中。[/color][/font]
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[font=楷体_GB2312] [b][color=darkred]信达证券：破3000点后或有反弹[/color][/b] [/font]
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[font=楷体_GB2312] [color=navy]近日沪深两市股指连续创出新低，4月18日上证指数最低下探至3078点，离3000点仅咫尺之遥。从目前盘面观察，主流热点全面退潮，前期反弹的急先锋万科A4月18日也创出本轮调整以来的新低，最强势的品种开始走弱，这意味着目前股市已经极度低迷。 [/color][/font]
[font=楷体_GB2312][color=navy] 下跌过程中明显缩量，表明多空双方都比较谨慎，没有大资金进场，则大盘很难出现像样反弹。近日大盘很可能出现加速下跌的过程，这样可能引发恐慌性抛盘，往往出现底部放量的过程，大盘才能探底回升。 [/color][/font]
[font=楷体_GB2312][color=navy] 目前股市对利好消息反应平淡，对利空消息反应敏感。4月17日、18日股市的连续下跌，主要是受存款准备金率上调的影响，这也显示出目前投资者恐惧的心态。从政策面看，直接针对股市的政策总体是偏暖的，近期不会有重大利空消息；从技术面分析，4月18日中国石油跌破了发行价，这对投资者心理影响很大，将可能引发蓝筹股出现新一轮的下跌。因此短期上证指数3000点将面临严峻考验，在弱市格局中，重要整数关口往往容易被击穿。 [/color][/font]
[font=楷体_GB2312][color=navy] 不过目前很多股票都严重超跌，技术上有反弹的可能，因此上证指数跌破3000点之后可能出现一定程度的反弹。在弱市格局没有改变的情况下，短线反弹空间比较有限，3400点附近有一定压力。[/color][/font]
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[font=楷体_GB2312] [b][color=darkred]东方证券：3000点附近有望反弹[/color][/b] [/font]
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[font=楷体_GB2312] [color=navy]尽管上周沪综指出现回稳迹象，但本周走势表明在上周收出小阳线后，空头力量再度得到积聚，地产、电力、钢铁、石化板块纷纷大幅下挫，周五中石油的破发更是推动股指直接考验3000点的支撑。沪综指单周跌幅达到11.40％，为1996年12月下旬以来的最大单周跌幅。 [/color][/font]
[font=楷体_GB2312][color=navy] 基于美国经济衰退和外部需求减弱、国内宏观调控和货币紧缩、出口和GDP增速下滑、源自股市的投资收益减少等因素可能影响2008年上市公司整体业绩低于预期，以及外围市场中期走势仍存在变数，在境内外市场接轨和大小非解禁预期下，市场估值体系紊乱，机构和个人投资者均信心严重缺失，中期弱势格局短期难以扭转。我们认为，中期底部是否已经形成仍需时间考察。 [/color][/font]
[font=楷体_GB2312][color=navy] 单从技术层面看，一旦市场恐慌情绪得到明显的加强，以及股指放量暴跌后多数个股跌停被巨量打开的情形，市场成交也严重萎缩，那么这可能是中期底部正逐步接近的信号。 [/color][/font]
[font=楷体_GB2312][color=navy] 就下周走势而言，本周创11年多以来最大周跌幅后，即便下周继续下探至3000点以下，但也应该出现震荡企稳行情，我们认为下周大盘有望依托3000点的支撑出现明显的短期反弹。因此在操作策略上，即便下周不能探明中期底部，对于可能出现短期反弹行情，投资者可适度谨慎参与，但仓位的控制十分重要。[/color][/font]
[font=楷体_GB2312] [b][color=darkred]光大证券：弱势特征仍未改变[/color][/b] [/font]
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[font=楷体_GB2312] [color=navy]在经过上周的震荡整理后，本周市场加速探底，在周五中国石油跌破16.7元发行价的冲击下，沪综指再创本轮调整以来的新低3078点。虽然沪综指离去年高点下跌已50％，但我们认为诸如宏观调控政策、2008年上市公司业绩增速等仍具有较多的不确定性，市场下探过程仍末结束。 [/color][/font]
[font=楷体_GB2312][color=navy] 本周三统计局公布了一系列宏观经济数据，一季度CPI同比上涨8％，其中3月份同比上涨8.3％，今年一季度GDP同比增长10.6％，比上年同期回落1.1％，比上年全年回落1.3％。数据显示，在经历了雪灾、贸易顺差下降之后，GDP并没有出现大幅下滑的迹象，而CPI也仍处于相对高位，当日存款准备金率也宣布再次上调至16％，表明管理层对通货膨胀的担忧仍未消除，在境外食品和石油价格不断上扬的情况下，管理层防止通胀的政策指向将导致宏观调控压力仍然存在。 [/color][/font]
[font=楷体_GB2312][color=navy] 值得注意的是，近期部分上市公司利润的大幅下滑，对投资者信心产生负面影响。佛山照明（爱股,行情,资讯）近日公告，一季度业绩亏损7500万元，其中证券投资收益及公允价值变动收益亏损10184万元。考虑到上市公司交叉持股的现象较为明显，在一季度市场大幅下跌之后，部分证券投资收益占公司利润比例较大的公司将面临业绩大幅缩水的风险。 [/color][/font]
[font=楷体_GB2312][color=navy] 另外，长江电力、云南铜业均预告因为费用和材料成本的上升，一季度业绩大大低于预期，表明在CPI高企的情况下，部分行业和公司难以向下游转移成本上升的压力，随着季报披露的逐步展开，不排除还将有类似的“季报地雷”对市场形成负面影响，上市公司利润增速也面临调低的可能。 [/color][/font]
[font=楷体_GB2312][color=navy] 考虑到近期新股密集发行的情况，市场资金面依然偏紧，投资者对未来行情发展并不乐观，多方力量难以有效聚集，弱势特征仍未改变。[/color][/font]
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[font=楷体_GB2312] [b] [color=darkred]航空证券：资金出逃 考验120周均线[/color][/b] [/font]
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[font=楷体_GB2312] [color=navy]由于指数不断创出新低，市场人气极度涣散，尤其是整体市场环境的再度趋冷使得部分主流机构持续减仓，进一步增强了做空能量。盘中多杀多迹象明显，指数继续向下逼近前期下降通道的下轨，部分中长线资金的出逃将使得指数考验120周均线(3040点)。 [/color][/font]
[font=楷体_GB2312][color=navy] 从近期市场环境看，目前能够对市场造成明显影响的因素中，利空因素明显多于利多因素，而且利空因素大部分具有实质性。首先从资金面看，虽然大小非解禁的高潮期已经过去，但从去年下半年积累到现在的已解禁但尚未流通的股份数量依然巨大，尤其是已解禁的“小非”兑现意愿相对强烈，加之其持仓成本极低，因此在预期不佳的情况下，“小非”减持压力将是今后一段时间市场的主要压力。 [/color][/font]
[font=楷体_GB2312][color=navy] 其次从宏观经济环境看，本周出台的一季度经济数据显示，GDP增速较去年同期明显回落，而CPI指数仍处于高位，剔除今年初自然灾害的影响，宏观经济环境有所好转。但应注意的是，固定资产投资增速仍保持在高位，各项生产资料价格的上涨压力依然较大，局部性通货膨胀转向全面性通胀的风险没有解除，宏观调控压力没有明显减轻。 [/color][/font]
[font=楷体_GB2312][color=navy] 另外从国际市场看，近期美联储已承认美国经济处于衰退状态，而且有证据表明，次贷危机的影响仍在扩散，短期内美国经济难以走上正轨。加之此前美联储向市场注入了大量流动性，通胀风险持续升温，而石油、粮食等战略物资价格的不断飙升将继续加大国际市场的风险。 [/color][/font]
[font=楷体_GB2312][color=navy] 因此总体来看，虽然不排除后市可能会有利好消息刺激，但由于整体预期较弱，上述利空因素仍需要时间消化，市场环境短期内还难以回暖。 [/color][/font]
[font=楷体_GB2312][color=navy] 由于各种不确定因素的存在，市场预期的持续悲观，盘中形成一致性的做空动能，而估值体系的动摇令主流机构也无所适从，市场已基本处于随波逐流的状态。技术上看，虽然指数经过持续下跌后已有一定的反弹要求，但整个市场环境如果没有明显好转，反弹也只是昙花一现，投资者应重点关注量价关系的变化以及政策面变化，耐心等待市场环境的回暖。[/color][/font]
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[font=楷体_GB2312] [b][color=darkred]上海证券：一季报业绩影响大盘走势[/color][/b] [/font]
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[font=楷体_GB2312] [color=navy]本周沪深两市部分周期性行业跌幅巨大，市场主要指数也纷纷创出本轮调整以来的新低点位。周五上证综指大幅下挫后失守3100点整数关，市场恐慌情绪有所加剧，市场量能也继续萎缩。本周个股表现出一定的分化，部分权重股集体走低，制约大盘企稳反弹，尤其是周五中国石油跌穿16.7元发行价，一度使得大盘几乎全线崩溃，庞大的抛压涌出拖累股指直逼3000点的考验，但以工商银行为代表的金融股表现相对抗跌，而有色金属板块则全线大幅下跌，部分个股跌幅加大。此外，部分前期热门品种出现了连续大幅跳水走势。 [/color][/font]
[font=楷体_GB2312][color=navy] 本周公布的宏观经济数据显示通胀形势依然严峻，而经济增速则明显放缓。因此市场对滞胀的担心令周期性行业首当其冲地遭受抛压。其中电力、煤炭、金属、地产、航空等周期性行业加速跳水，成为拖累大盘下跌的主要动力。根据近期相关上市公司的公告显示，地产、钢铁、有色金属、电力等行业不断有蓝筹公司公布业绩下降，超过市场之前的预期，而基金的减持迹象也有所出现，从而引发套牢筹码进一步松动。 [/color][/font]
[font=楷体_GB2312][color=navy] 近期新股发行出现小高潮等多重因素影响市场。本周起至下周，将有9只新股相继发行或上市，资金面将继续面临考验。国际市场方面，美国金融业又传出不利消息，美联银行宣布亏损3.5亿美元并需融资70亿美元，引发美股市场金融股大幅下挫，“次贷危机”的忧虑进一步加深。 [/color][/font]
[font=楷体_GB2312][color=navy] 总体上看，在宏观经济数据公布后，央行随即便宣布了调高准备金率0.5个百分点，显示目前紧缩的货币政策仍然没有放松的迹象，控制通胀仍然是宏观政策的主要基调。而本周开始，上市公司一季报的披露也将逐步进入高峰期，部分业绩低于预期的公司股价出现一定幅度的波动。我们认为，后期如季报总体业绩超出预期，则有可能稳定市场的估值和情绪。 [/color][/font]
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[b][color=darkred]西南证券：暴跌之后有望回升[/color][/b] [/font]
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[font=楷体_GB2312] [color=navy]本周周K线收出长阴线，为1996年12月中旬以来单周最大跌幅，明显受到5周均线的压力。日均成交金额和前一周相比接近缩减两成多。从日K线看，周五大盘开始远离5日均线，呈现超跌形态，3000点整数关面临考验。若市场成交金额能有效放大至1500亿元的水平，预计下周探底回升的概率较大。 [/color][/font]
[font=楷体_GB2312][color=navy] 本周后四个交易日两市成交处于1000亿元以下的低迷水平，较少的成交额却造成较大跌幅，显示市场信心严重匮乏，毫无承接意愿。新股发行方面，合兴包装、奥特迅、江南化工、鸿博股份拟于4月22日集中发行，启明信息、科大讯飞、奥维通信拟于4月25日集中发行，均为拟在中小板上市的公司，但这两次可循环申购，对资金面影响不大。由于目前没有大盘股发行的安排，在4月21日紫金矿业的申购资金解冻当日，需关注成交变化。 [/color][/font]
[font=楷体_GB2312][color=navy] 在多家基金公司的基金专户理财相继开户后，本周起基金专户资金将成批到账，呈现成批入市的态势。南方基金首单专户理财业务资金已经到账，进入正式运作阶段。此外，包括交银施罗德、泰达荷银等多家基金公司的基金专户，都将陆续进入实际运作阶段。大盘不断创出此波下探的新低，给新资金提供了良好的建仓时机，如成交放大则说明机构开始入市。 [/color][/font]
[font=楷体_GB2312][color=navy] 近期QFII申请增加额度和新机构申请资格的数量都比较多，目前待审批的QFII额度申请总额已超过去年外汇局新增的200亿美元投资额度。因为额度限制，相关部门无法满足所有机构的要求，而是按照多元化的原则进行额度分配和资格审查。从目前状况看，QFII额度的下发比较缓慢，但说明境外投资者对进入A股市场态度积极。
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lz3665976 2008-4-20 11:39
九大券商纵论下周(4月21—25日)大盘