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[机构看市] 广州万隆：如何理解本次调整的性质

上证指数经过早盘的小幅冲高后开始大幅回落，截至收盘时，上证指数跌幅超过4%；两市下跌的家数超过1400家。从盘面表现来看，周三市场调整的力度与速度都是较大的，有点超过预期，但是行情发展的节奏上看，市场出现调整是正常的，毕竟从3000点起大市累计的反弹幅度已达到20%以上。

　　现在的问题是，调整的幅度有多大，性质是短暂性的吗。有观点认为，本次的反弹走势与07年底的反弹有一定相似性，均是下跌行情中的阶段性反弹。那么，如何理解这种观点呢。本栏认为，如果这种观点成立，那么意味着市场的整体估值水平仍然偏高，这也与经济学家谢国忠不久前的看法一致：A股的真正价值只有2000～2500点之间。同时，也意味着大蓝筹仍然有30%左右的空间。按照wind的统计，目前银行2008年PE为18倍左右，如果回调30%左右，那么2008年的PE为12倍左右。考虑到我国经济发展的良好势头，未来几年维持在8%以上的增长应该不难。在这种情况下只给予银行12倍的PE，只能说市场过于悲观了，新兴的资本市场完全有理由享有更高的估值。

　　综合来说，未来市场调整的幅度应该不会太大，性质应该是短暂的，有望在3450点一带站稳。也就是说，在未来几个交易日的调整行情中，应该是投资者重新排兵布局的良好机会。

3.........................很好.................

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