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尚福林：股指期货、融资融券推出没有时间表

本报讯 中国证监会主席尚福林昨日出席“2008[url=http://stock.finance.qq.com/sstock/ggcx/600663.shtml][color=#0000ff]陆家嘴[/color][/url]论坛”接受记者采访时表示，股指期货、融资融券业务推出没有时间表，希望“大小非”减持合规进行。
尚福林在论坛上发表主题演讲时表示，在今后的工作中，要继续加强资本市场基础性制度建设，重点加强以下几个方面的工作：
第一，进一步完善金融创新和金融创新的监管机制，兼顾创新效率和市场安全。一方面要加强金融机构在创新过程中的风险控制机制，尽可能减少出现金融风险的概率。另一方面也要加强风险监管机制，尤其是对创新金融产品潜在的风险进行事前监管，有效地化解潜在的风险隐患。
第二，加强资本市场相关制度建设，加快推进多层次市场体系建设。要完善制度体系和与之配套的规则，稳步推进创业板建设，总结[url=http://stock.finance.qq.com/sstock/ggcx/000931.shtml][color=#0000ff]中关村[/color][/url]代办股份转让系统试点的经验，逐步推动具有条件的高新技术园区有序地进入这个系统。研究探索非上市公众公司股票转让和场外交易市场的发展路径，促进发展风险投资，为多层次资本市场培育公司资源。在此基础上逐步建立一个适合我国国情、高效率、创新型的筛选和培育机制。
第三、推动金融衍生品市场的建设，继续深入扎实地开展股指期货的各项准备工作。积极培育机构投资者，完善市场机构参与股指期货的制度安排，健全跨市场监管协作机制，加强风险防范，稳妥推出股指期货。
第四，推动市场的文化建设。要推动健康的股权文化建设，促进完善资本约束机制。上市公司的董事和高级管理人员要把股东利益最大化和不断提高盈利水平作为工作的出发点和落脚点。要深化投资者教育工作，加强风险防范，积极构建多层次的投资者教育体系。建立健全投资者教育的长效机制，要督促证券、期货、金融中介机构将投资风险揭示和风险警示融入到各个工作环节中，以此作为对客户服务的一个重要内容，应该得到加强。
第五，加强对资本市场对外开放经验的总结和成效的分析评估，完善对外开放的战略安排。研究在世界各个金融市场联系日趋紧密的背景下，如何处理好金融开放与对外安全之间的关系，继续加强内地与香港[url=http://weather.qq.com/preend.htm?dc1.htm][img]http://img1.qq.com/weather/pics/5619/5619723.gif[/img][/url]金融期货市场的联系，促进两地市场的协同发展。
尚福林特别强调，今后五年是我国全面建设小康社会、增强我国综合实力的关键时期。大力发展资本市场是一项重要的战略任务，对我国实现本世纪头20年国民经济翻两番的战略目标具有重要的意义，这是党中央、国务院在新的历史时期作出的重要决策。在金融市场日益全球化的背景下，应当充分借鉴此次美国次贷危机给予的启示，进一步完善金融监管体系，防范金融风险，继续促进资本市场稳定健康发展，推动金融创新，促进产业升级，促进国民经济又好又快地发展。
尚福林：5方面促资本市场稳定 稳妥推出期指
中国证监会主席尚福林昨日在[url=http://stock.finance.qq.com/sstock/ggcx/600663.shtml][color=#0000ff]陆家嘴[/color][/url]论坛上表示，今后要从进一步完善金融创新和金融创新的监管机制等五方面，继续加强资本市场基础性制度建设。

他在接受本报记者采访时还表示，融资融券业务的推出尚无明确的时间表；股指期货正在准备中；大小非要合法、合规减持。

尚福林提出，促进资本市场稳定健康发展，推动金融结构转型，对于提升我国经济竞争力具有现实而重要的意义。他表示，今后要继续加强资本市场基础性制度建设，重点加强以下五个方面的工作：

一是进一步完善金融创新和金融创新的监管机制，兼顾创新效率和市场安全。一方面要加强金融机构在创新过程中的风险控制机制，尽可能减少出现金融风险的概率；另一方面也要加强风险监管机制，尤其是对创新金融产品潜在风险的事前监管，有效化解潜在的风险隐患。

二是加强资本市场相关制度建设，加快推进多层次市场体系建设。要完善制度体系和与之配套的规则，稳步推进创业板建设，总结[url=http://stock.finance.qq.com/sstock/ggcx/000931.shtml][color=#0000ff]中关村[/color][/url]代办股份转让系统试点的经验，逐步推动具有条件的高新技术园区有序地进入这个系统。研究探索非上市公众公司股票转让和场外交易市场的发展路径，促进发展风险投资，为多层次资本市场培育公司资源。在此基础上逐步建立一个适合我国国情、高效率、创新型的筛选和培育机制。

三是推动金融衍生品市场的建设，继续深入扎实地开展股指期货的各项准备工作。积极培育机构投资者，完善市场机构参与股指期货的制度安排，健全跨市场监管协作机制，加强风险防范，稳妥推出股指期货。
四是推动市场的文化建设。要推动健康的股权文化建设，促进完善资本约束机制。上市公司的董事和高级管理人员要把股东利益最大化和不断提高盈利水平作为工作的出发点和落脚点。要深化投资者教育工作，加强风险防范，积极构建多层次的投资者教育体系。建立健全投资者教育的长效机制，要督促证券、期货、金融中介机构将投资风险揭示和风险警示融入到各个工作环节中，以此作为对客户服务的一个重要内容，应该得到加强。加强资本市场信用体系的建设，为资本市场长期健康发展奠定基础。
五是加强对资本市场对外开放经验的总结和成效的分析评估，完善对外开放的战略安排，研究在世界各个金融市场联系日趋紧密的背景下，如何处理好金融开放与对外安全之间的关系，继续加强内地与香港[url=http://weather.qq.com/preend.htm?dc1.htm][img]http://img1.qq.com/weather/pics/5619/5619723.gif[/img][/url]金融期货市场的联系，促进两地市场的协同发展。

在谈到美国次贷危机时，尚福林指出，现代金融体系的监管应该更多地强化功能监管和事前监管。次贷危机证明面对日益繁复的、频繁的市场创新和日益复杂的创新产品，单纯依赖信息披露来保护投资者利益，已经不够充分。同时由于金融体系中相互传导的原因，监管者如果只关注一个产品表面上的风险，也是远远不够的，要求能够审慎地评估金融产品，洞悉其对整个金融体系的风险，做到见微知著。

他表示，监管体系有必要从过去强调针对机构进行监管的模式向功能监管模式过渡，即对各类金融机构的同类型的业务进行统一监管和统一标准的监管，以减少监管的盲区，提高监管的效率。同时，监管者在事前的监管中，应当对创新产品有更深入的研究，并在此基础上形成有效的产品风险评估，尤其是对可能引起系统风险性的产品，应当将其相应的监管环节前移，深入分析和评估金融产品可能给监管体系带来的隐患。

尚福林还强调，要进一步加强监管的协调。次贷危机表明，传统金融子市场之间的界限已经淡化，跨市场金融产品日益普遍。一个创新产品涉及的金融机构、数量也在不断地增加。因此，跨部门的监管协调和监管合作就显得日趋重要。不同监管部门之间更好和更紧密地监管协调和合作势在必行，从国际来看，虽然各国的监管体系迥异，但无论是英国的统一监管模式还是美国相对分散的监管模式，对于跨市场、跨领域的金融业务的协同监管都是监管工作的重点和难点。现代金融监管体系要求不同的监管机构或同一监管机构的不同部门，能够快速有效地应对市场中出现的种种问题，加强协作，提升监管效率，共同防范风险。(中国证券报 )
尚福林：金融监管应随市场发展变化不断调整
风险在金融市场各个子系统之间以及国际金融市场之间的传导效应已经大大增强。监管体系有必要对各类金融机构的同类型业务进行统一监管和统一标准的监管。而随着市场发展变化，跨部门的监管协调和监管合作显得日趋重要，金融监管的不断调整和市场规则的不断完善将成为一种常态。
中国证监会主席尚福林昨日在上海[url=http://weather.qq.com/preend.htm?dc252.htm][img]http://img1.qq.com/weather/pics/5619/5619723.gif[/img][/url]表示，近期发生的美国次贷危机为中国金融监管提供了许多重要的启示。他强调，中国的金融监管应该处理好安全和效率的辩证关系，应当随着市场的发展变化而不断调整和优化，应进一步加强监管的协调。
在昨日举行的“２００８[url=http://stock.finance.qq.com/sstock/ggcx/600663.shtml][color=#0000ff]陆家嘴[/color][/url]论坛”上，尚福林以《金融市场的变化及对监管带来的挑战，金融体系的转型和促进资本市场稳定健康发展》为题发表了演讲。尚福林表示，次贷危机的爆发和在全球的蔓延警示人们，尽管金融工具和金融产品有助于分散金融体系风险，但良好的信用体系仍是金融市场稳定运行的基础之一。次贷危机也让人们看到，在全球经济、金融体系联动性不断增强的背景下，风险在金融市场各个子系统之间以及国际金融市场之间的传导效应已经大大增强。
他指出，就次贷危机目前的情况进行分析，可以得出一些有助于完善中国金融监管体系的重要启示：
首先，金融监管应该处理好安全和效率的辩证关系。金融市场本质上是对风险进行管理和定价的市常金融创新是一把“双刃剑”，新的金融产品可以提高金融市场的运行效率，但若处理不当，用于防范金融风险的金融工具也有可能带来新的金融风险。具体而言，在金融创新的过程中，不仅要考虑产品本身和对于金融体系的风险，还要考虑其对于实体经济可能存在的风险因素。如果片面追求创新效率而忽视了安全，一旦发生危机，不仅会欲速不达，降低金融创新的效率，还有可能对实体经济产生伤害，影响经济运行的效率。
其次，金融监管应当随着市场的发展而不断调整和优化。现代金融体系的监管应该更多地强化功能监管和事前监管。监管者要能够审慎地评估金融产品，洞悉其对整个金融体系的风险。针对这些变化，监管体系有必要从过去强调针对机构进行监管的模式向功能监管模式过渡，即对各类金融机构的同类型的业务进行统一监管和统一标准的监管，以减少监管的盲区，提高监管的效率。
第三，要进一步加强监管的协调。次贷危机充分表明，在金融市场日益全球化、金融创新日益活跃、金融产品日益复杂的今天，传统金融子市场之间的界限已经淡化，跨市场金融产品日益普遍，跨部门的监管协调和监管合作显得日趋重要。
第四，随着市场发展变化，金融监管的不断调整和市场规则的不断完善将成为一种常态。在金融市场的激烈竞争环境中，市场参与者为了提升盈利的能力，在拓展新的业务领域、推动产生创新的同时，必然会不断挖掘现有市场规则和监管体系中存在的种种问题和缺陷，而这些行为的存在也促使监管者不断地对规则进行修改和补充，客观上推动了金融市场制度和金融监管体系的不断优化。
尚福林说，一些发达国家金融市场发展的历程正是一个规则被不断突破甚至破坏、又不断得到修补和完善的过程。此次信贷危机引发了全球金融市场剧烈的动荡，但也会在一定程度上推动全球金融监管机构开始重新思考和审视资产证券化产品、衍生品市场监管和协同监管等一系列问题。

客观上推动了金融市场制度和金融监管体系的不断优化。

要进一步加强监管的协调

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期待下一轮大牛早点到来

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