ycylww 2008-6-10 21:48
沪指暴跌200点 究竟谁在做空？
编者按：6月10日周二，沪指低开低走大跌200点并击破3100点关。这样的暴跌到底是什么力量在做空？
先知先觉 三大主力弃守护盘阵地
6月6日，是一个很特别的日子。三年前的这一天，中国股市跌至历史低点998点。三年后的这一天，等待市场又是另外一个低点。周五沪指收于3329.67点，创下"4·24"井喷行情以来的新低，两市成交量不过668.3亿元，同样创下"5·30"以来地量。 基金、保险、QFII皆做空？
上周成交量持续萎缩至地量，股市观望气氛甚浓，然而前期充当"护盘主力"的基金却出现了近期罕见的做空大动作。据指南针深度数据显示，上周基金净流出沪市金额高达63.9165亿元，远高于此前一周的1.1075亿元，其中买入230.018亿元，卖出293.9345亿元。保险席位T31401紧随基金之后，净卖出金额为7.2980亿元。被视为QFII席位的中金上海淮海中路证券营业部这次也来了180°大变身，前一周的净买入冠军这次改投"空军"阵营，共计净卖出7.2338亿元沪市A股。三大机构投资者如此罕见地一致行动，让人不得不捏一把汗。美股的大跌以及周末央行大幅上调存款准备金率无疑给本周A股市场走势带来很大的压力。以此观之，机构的做空似乎也显示了它们的先知先觉。
不过，上周机构当中也不缺乏积极看多者。瑞银证券就带领着敢死队坚定地站在"多方"阵营里，一周净买入4.8073亿元，另一个被视为QFII席位的申万上海新昌路营业部也在多军之列。
基金0945此次成了名副其实的"空军一号"，一周净卖出沪市股票7.6271亿元，主要做空浙江医药([url=http://stockbase.cfi.net.cn/quote.aspx?stockcode=600216][color=#0000ff]600216[/color][/url])、中国石化([url=http://stockbase.cfi.net.cn/quote.aspx?stockcode=600028][color=#0000ff]600028[/color][/url])和银鸽投资([url=http://stockbase.cfi.net.cn/quote.aspx?stockcode=600069][color=#0000ff]600069[/color][/url])，分别净卖出6626万元、3172万元和1120.74万元。保险席位T31401则主要看空中国石油([url=http://stockbase.cfi.net.cn/quote.aspx?stockcode=601857][color=#0000ff]601857[/color][/url])、招商银行([url=http://stockbase.cfi.net.cn/quote.aspx?stockcode=600036][color=#0000ff]600036[/color][/url])和云维股份([url=http://stockbase.cfi.net.cn/quote.aspx?stockcode=600725][color=#0000ff]600725[/color][/url])。
此前有研究报告称QFII4月份大幅回补A股金融地产股，然而从上周数据来看，QFII对金融股还是存在一定的分歧。如上周中金上海淮海中路证券营业部选择大举抛售中国平安([url=http://stockbase.cfi.net.cn/quote.aspx?stockcode=601318][color=#0000ff]601318[/color][/url])、招商银行，分别净卖出6578.77万元和5291.98万元。多军首领瑞银则主要青睐浦发银行([url=http://stockbase.cfi.net.cn/quote.aspx?stockcode=600000][color=#0000ff]600000[/color][/url])、兴业银行([url=http://stockbase.cfi.net.cn/quote.aspx?stockcode=601166][color=#0000ff]601166[/color][/url])和中国铁建([url=http://stockbase.cfi.net.cn/quote.aspx?stockcode=601186][color=#0000ff]601186[/color][/url])，看空交通银行([url=http://stockbase.cfi.net.cn/quote.aspx?stockcode=601328][color=#0000ff]601328[/color][/url])和招商银行。虽然QFII对金融个股看法存在差异，却不约而同地选择抛售招商银行，主要原因是招行于6月2日宣布以193亿元收购香港永隆银行53.1%的股权。不少分析人士都认为由于收购价格过高，该并购对招行来说未必是利好。标准普尔认为招行在香港市场的经营经验有限以及海外收购经验缺乏，要管理并整合永隆银行具有一定的挑战性。
价格干预 煤炭变烫手山芋？
不少基金经理曾表示，在通胀的大环境下，看好上游稀缺资源行业，比如煤炭及炼焦业。而从指南针深度数据来看，过去20个交易日，煤炭及炼焦板块一直是基金增仓首选，共计净买入58.427亿元。然而上周山东省限制电煤价格措施出台以后，此香饽饽似乎突然变成了烫手山芋。据Topview数据显示，截至6月5日，5个交易日，基金净卖出的板块主要有通信及服务、煤炭及炼焦以及钢铁冶炼，金额分别为22.929亿元、14.009亿元和11.849亿元。煤炭龙头中国神华([url=http://stockbase.cfi.net.cn/quote.aspx?stockcode=601088][color=#0000ff]601088[/color][/url])一周内被基金净卖出2.7068亿元，中煤能源([url=http://stockbase.cfi.net.cn/quote.aspx?stockcode=601898][color=#0000ff]601898[/color][/url])也被抛售了3.1971亿元。处在风暴中心的兖州煤业([url=http://stockbase.cfi.net.cn/quote.aspx?stockcode=600188][color=#0000ff]600188[/color][/url])反倒没有受到太多牵连，基金仍在小幅增仓。基金开始看空煤炭了吗？实际情况恐怕没有这样简单。从三只重点股票的持仓结构来看，中国神华券基持仓量为45.76%，中煤能源为31.66%，兖州煤业为26.13%，基金此举更像是调仓而非减仓。
券商机构对限价后煤炭行业的看法似乎进一步印证这一点。中金公司认为此举难以扭转煤炭价格上升的趋势，联合证券也认为山东省采取的限价政策并不具有普遍意义，短期内它会造成一定的心理影响，使市场错杀一批拥有稀缺煤种资源、掌握市场低价权并开始向产业链下游延伸的优质企业，而从中长期来看，这类企业煤炭价格存在上调的动力和可能，具有投资价值。
套住"敢死队" 基金成大赢家？
上周基金最为人乐道的新闻便是在和敢死队的对决中终于扳回一城，将敢死队拖入中国联通([url=http://stockbase.cfi.net.cn/quote.aspx?stockcode=600050][color=#0000ff]600050[/color][/url])"重组陷阱"中。5月26日中国联通因为电信重组一事开始停牌，之前一个月基金已经嗅出动静，连续增仓12亿，中国联通券基持仓比例达到28.75%。6月2日，重组进程公布，联通合并网通，以1100亿元将C网出售给中国电信，业内人士认为联通成重组最大赢家。有人算了一笔账，认为复牌后基金能够从中国联通身上收获33亿元。
可惜中国联通复牌当天以10.71元价格高开不久后就开始低走，报收9.59元，下跌1.54%。而据指南针深度数据显示，打压中国联通股价的幕后推手主要之前重仓的基金。当天基金共计抛售中国联通股票17.8640亿元，远大于此前一月的净买入量。当天接盘的主要是游资席位，其中光大证券宁波解放南路、东吴证券杭州湖墅南路等多个"涨停板敢死队"赫然在列。6月4日，中国联通承接昨日跌势继续低开，报收于8.74元，大跌8.86%，当天换手率竟高达8.86%。Topview数据显示，当天基金卖出3.2932亿元，宁波解放南路、杭州湖墅南路等"涨停板敢死队"也有撤退迹象，前者卖出1.1403亿元，后者卖出0.5829亿元。尽管如此，敢死队手中仍持有将近10亿左右中国联通筹码。
对于此次基金与游资对决之战，有业内人士指出，基金的胜利并不足道，反而暴露出基金急功近利，操作日益短线化的问题。央企重组大戏今年将会不断上演，基金该学着冷静面对，发掘其中真正有投资价值的公司。看来基金最大的对手还是自己。（证券日报 游敏常)
ycylww 2008-6-10 21:54
国际热钱利用A股与H股联动间接做空中国股市
从2007年10月到2008年4月的半年时间里，上证A股指数下跌了大约40%，在绝大多数投资者把本轮下跌归咎于大小非解禁、上市公司巨额增发、红筹股回归等供给面因素时，很少有人将其与热钱的炒作相联系。
中国社科院世界经济与政治研究所研究员张明研究认为，"热钱对中国A股市场的渗透已经远远超过了普通投资者的想象，出入中国A股市场的热钱规模远高于目前批准的QFII总额，虽然A股市场尚未推出股指期货和做空机制，但是热钱可以利用两地上市企业的A股与H股的股价联动，间接做空中国股市。"
热钱流入三大渠道
在张明的最新研究报告《当前热钱流入中国的规模与渠道》中显示：2005至2007年的三年时间里，热钱流入的累计规模超过8000亿美元，约占2007年底外汇储备余额的54%。这意味着外汇储备存量的一半左右缺乏实体经济或真实交易的支撑，如果热钱集中外逃，规模庞大的外汇储备可能在旦夕之间显著缩水。
张明用"外汇储备-贸易顺差-FDI"的方法首先计算出一个热钱的流入规模，其前提是将除FDI之外的其他资本账户流入(包括贸易信贷和外债)都视为热钱，依此计算2005-2007年的热钱规模分别为470亿、5亿和1172亿美元。
张明认为，对上述计算结果应进行汇率升值的调整。汇率升值调整后，2005-2007年的热钱规模为727亿、-169亿和825亿美元。同时，由于贸易顺差和FDI都可能隐藏着热钱，因此需在汇率升值调整后加上隐藏的热钱金额。
假定三年的平均贸易顺差增长率为25%(参照2004年增长率)，那么高于25%的贸易顺差增长额即为通过贸易渠道的热钱流入，依此计算，2005年至2007年通过贸易渠道流入的热钱规模分别为617亿、1276亿和1996亿美元。
而对于FDI，在对2005年-2007年间中国外商投资企业的净现金流入与同期内汇出利润相减后，得出FDI中可能隐藏的热钱(未汇出利润与折旧)分别为938亿、971亿和1030亿美元。
上述调整加总的结果是，2005-2007年流入中国的热钱分别为2282亿、2078亿和3851亿美元，三年累计规模为8211亿美元。
张明表示："当前热钱进入中国的渠道，可以概括为经常项目、资本项目和地下钱庄三大类。"
经常项目下，热钱通过货物或服务贸易进入中国的方式多种多样。例如，境内外贸企业既可以通过低报进口、高报出口的方式引入热钱；又可以通过预收货款或延迟付款等方式将资金截留在国内；还可以通过编制假合同来虚报贸易出口。
另外一个通过贸易进入中国的方式是"买单出口"。
张明说："买单出口是由中介机构注册多家虚假外贸企业，获得外管局提供的出口收汇与进口付汇的核销单，然后出售给没有进出口权的企业与个人，外汇核销单的申领失控与倒卖，造成了大量的虚假贸易以及相应的热钱流入。"
此外，资本项目下的FDI、证券投资、贸易信贷和贷款等均可能成为热钱流入的渠道。
张明表示，中国地方政府一直对FDI采取鼓励与吸引政策，FDI的外汇既可以在银行开立现汇保留，也可以通过银行卖出，这就便利了热钱以FDI名义流入，通过银行兑换成人民币之后，再借助某些方式投资于中国股票市场及房地产市场。
另外，通过QFII渠道对中国资本市场进行证券投资，是外资进入中国A股市场的合法渠道，它同时也为热钱流入中国提供了机会--购买具有QFII资格的海外金融机构未使用的投资额度进入中国。
更隐蔽的方式是通过地下钱庄甚至商业银行的热钱流入。
热钱通过地下钱庄进入中国的模式是：先将美元打入地下钱庄的境外账户，地下钱庄再将等值人民币扣除费用后，打入境外投资者的中国境内账户。
据张明分析，某些外资银行甚至内资银行，也开始提供类似地下钱庄的服务。具体操作程序是：首先，境外投资者将一笔美元存入某外资银行的离岸账户；然后该外资银行的中国内地分行以上述美元存款为抵押，为境外投资者在中国国内的关联机构提供相应金额的人民币贷款。
"以上两笔关联操作由于隐藏在外资银行庞大的存贷款业务中，很难被甄别，并且由于外资银行不承担任何信贷风险，还可以赚取稳定的存贷款利差，因此外资银行提供此类服务的热情很高。"张明说。
股市吸引源
套汇、套利，以及通过在中国股票市场或房地产市场上投机牟利，成为吸引热钱流入的三大因素。
在2007年10月至2008年4月的A股市场暴跌中，热钱可能扮演着重要角色。
中国有很多国有企业同时在内地A股市场与香港H股市场上市，并且A股与H股上市的股票份额相对于非流通股而言很小，由于两地上市股票的企业基本面是完全一致的，就决定了同一企业的A股和H股在一定程度上存在价格联动，而热钱恰好可以利用H股市场的做空机制，以及A股与H股的价格联动，来间接做空中国A股市场。
例如，热钱可以在中国A股市场上大量购入某两地上市的蓝筹股，同时在香港H股市场上大量做空该蓝筹股，随后，热钱在A股市场上大量抛售该股票，这首先会引发该蓝筹A股股价下跌，其次很可能导致该蓝筹H股股价下跌(H股下跌幅度一般低于A股)。
"这种炒作的结果是，热钱在A股市场赔钱，但在H股市场赚钱，其关键点是A股市场尚未推出保证金制度，"张明称，"而H股市场已实施保证金制度，热钱就可以在H股市场上充分利用财务杠杆，保证热钱的H股盈利远高于A股亏损，从而牟取暴利。"
《一季度中国货币政策执行报告》指出，中美之间保持正利差，国际资本套利机会增多，短期内流入我国的资金有可能进一步增加，加大了实施从紧货币政策的难度。加强外汇资金流入和结汇管理，减少套利资金违规流入和结汇，是配合当前宏观调控的需要，也是为国内经济结构调整、完善人民币汇率形成机制等争取时间。
而张明认为，为防止热钱从三大渠道流入，应加强外管局与海关和商务部的合作，实现数据共享，更准确地识别虚假贸易，并应对"买单出口"；同时，地方政府和外管局应加强对外商投资企业资本金、未分配利润和对外负债的资金使用与流向的监管；另外，应加强对地下钱庄的打击，以及对提供类似地下钱庄服务的商业银行的审查与监管。(21世纪经济报道 孙轲)
ycylww 2008-6-10 21:54
限售股份解禁及减持情况分析
随着股权分置改革工作的基本完成，全流通时代的来临为上市公司做大做优做强铺平了道路，上市公司迎来了快速发展的机遇期，同时上市公司限售股份陆续进入流通期，限售股份的解禁及减持情况也引发了资本市场各方参与者的关注，本文对截至2007年底深市中小板上市公司限售股份在2007年度的解禁、减持(通过二级市场交易)情况以及限售股份减持过程中出现的问题进行了分析并提出相关建议，分析结果表明，限售股份解禁及减持行为的信息披露较为规范，减持规模较小，所占比例很低，减持方基本为中小股东，对公司的经营管理未造成重大影响。
一、中小板限售股份解禁及减持情况
中国证监会2007年12月发布的《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第2号<；年度报告的内容与格式>；》(2007年修订)，首次明确要求上市公司在2007年年度报告中披露限售股份变动情况表，其中限售股份具体包括股改限售股份、发行限售股份和董事、监事及高级管理人员持股以及其它原因持股。
221家已披露2007年年报的中小板上市公司均按照年报准则要求披露了限售股份变动情况表，限售股份情况变动表披露数据显示，年初限售股份数为13，495，612，177股，本年解除限售股份数为2，591，738，334股，本年增加限售股份数为10，118，140，155股，年末限售股份数为21，022，013，998股。其中限售股份中比重较大的是股改限售股份及新老划断后新上市公司公开发行前限售股份，故本文着重分析了以上两部分股份的解禁及减持情况。
2007年全年限售股份净减持股数为537，541，520股，占2007年底无限售条件股份总数比例为4.24%，净减持股数占2007年底总股本的比例为1.58%。根据月份分析限售股份减持情况显示，净减持股份数量在2007年12月达到最高值，高达1.6亿股，根据收盘情况统计，中小板综合指数也于12月份达到2007年度的最高点5926.7点，净减持股份数量在2007年7月份达到最低值，仅为1359万股，减持量未及12月份减持量的10%。
(一)完成股权分置改革的限售股股东的解禁及减持情况
2007年度共有39家完成股改的上市公司申请限售股份解禁，申请解除限售的股份总数为817，379，686股(扣除董监高锁定股份，实际解禁股份总数为603，094，514股)，其中14家公司2007年度申请解禁股份数量占解禁时总股本的比例超过10%。
根据统计，2007年度，共有47家完成股权分置改革的上市公司净减持限售股份340，623，572股，占50家公司2007年底无限售条件股份总数比例为6.25%，净减持股数占50家公司2007年底总股本的比例为3.68%，其中持股5%以上限售股股东净减持204，390，942股，占净减持股份总数的60%，持股5%以下限售股股东净减持136，232，630股，占净减持股份总数的40%，具体数据如下表所示：
(二)新老划断后新上市公司公开发行前股份的解禁及减持情况
2007年6月开始，新老划断后新上市的中小板上市公司于首次公开发行前公开发行的股份也陆续进入了流通期，根据统计，2007年度，44家新老划断后新上市公司申请公开发行前股份解禁，申请解除限售的股份总数为1，248，124，812股(扣除董监高锁定股份，实际解禁股份总数为992，767，478股)，限售股股东净减持196，917，948股，占新老划断后新上市公司2007年底无限售条件股份总数比例为2.73%，净减持股数占新老划断后新上市公司2007年底总股本的比例为0.80%，其中持股5%以上限售股股东净减持75，808，614股，占净减持股份总数的38%，持股5%以下限售股股东净减持121，109，334股，占净减持股份总数的62%，具体数据如下表所示：
(三)董事、监事、高级管理人员的解禁及减持情况
根据统计，2007年度，共有34家上市公司的101位董事、监事及高级管理人员申请限售股解禁，申请解除限售的股份总数为415，385，027股，董事、监事及高级管理人员净减持32，946，901股，占2007年底董事、监事及高级管理人员持有股份总数的0.76%。（证券时报 陶艳）
ycylww 2008-6-10 21:55
二、中小板限售股份解禁及减持的情况特点分析
(一)限售股份解禁流通信息披露较为规范
在2007年度，39家申请股改限售股份解禁流通的上市公司均能严格按照《中小企业板上市公司限售股份上市流通实施细则》的要求提交相应文件，按照规定的程序申请限售股份解禁流通，保荐机构均对公司遵守股改承诺等情况进行了核查，出具了同意限售股份上市流通的核查意见。
在2007年度，44家申请公开发行前股份解禁流通的新老划断后新上市公司均能严格按照解禁流程要求提交相应文件，按照规定的程序申请限售股份解禁流通。
(二)限售股股东减持行为的信息披露较为规范
根据统计，2007年共有12家中小板上市公司的14位原持股比例5%以上的股东减持股份达到或超过5%；共有21家中小板上市公司的23位原持股比例5%以上的股东减持股份至5%以下。以上股东均按照《上市公司收购管理办法》的要求，在上述减持事实发生之日起三日内编制了权益变动报告书，并通知上市公司予以公告，及时进行了信息披露。
根据《上市公司股权分置改革管理办法》第三十九条的规定，持有、控制公司股份5%以上的原非流通股股东，通过证券交易所挂牌交易出售的股份数量，每达到该公司股份总数1%时，应当在该事实发生之日起两个工作日内作出公告。2007年度减持达到披露要求的中小板上市公司有24家，共有35位原持股5%以上的非流通股股东的减持比例达到1%，上述股东均按照要求进行了披露。
(三)减持规模较小，所占比例很低
2007年全年限售股份净减持股数为537，541，520股，占2007年底无限售条件股份总数比例为4.24%，占2007年底总股本的比例为1.58%。减持规模较小，所占比例很低。此外，从减持形式上分析，2007年度仅有一家中小板上市公司的股东通过大宗交易系统减持了股份，其余绝大部分股东采用了集中竞价交易系统进行减持。
(四)减持方基本上是中小股东，对公司的经营管理未造成重大影响
限售股份的减持方主要为中小股东，仅有8家上市公司的第一大股东通过二级市场交易减持了其持有的上市公司股票，且减持比例较小，这在一定程度上保证了上市公司股份结构的稳定，没有对公司的经营管理造成重大影响。
三、减持行为及信息披露方面发现的问题
(一)限售股份情况变动表中存在的披露问题
限售股份情况变动表作为2007年年报披露中的新要求，部分公司存在限售股份的限售原因披露不准确的问题，如个别公司存在多种限售原因的，未分别明确披露原因，仅以"上市承诺"或"根据承诺的有关限售条件"等原因简单概括，不利于投资者了解准确的限售原因，又如少数公司的个别股东同时存在不同限售时间条件的，未按照解禁时间分别披露对应的股份数量及解禁时间。
(二)部分限售股股东减持行为信息披露缺乏主动性
监管过程中发现，少数董事、监事及高级管理人员在减持股份前未主动将股票买卖计划通知公司董事会秘书，少数限售股股东减持行为达到减持信息披露要求后未主动通知公司董事会秘书进行公告，信息披露缺乏主动性。
(三)个别限售股股东违反规定在窗口期及重大信息公布前进行减持
控股股东与上市公司具有一种天然的紧密关系，与中小投资者相比，在占有信息方面处于优势地位，监管过程中发现个别控股股东利用内幕信息进行减持谋取不当利益的现象。2007年，两家中小板上市公司的限售股股东由于发生在窗口期及重大信息公布前减持股份的违规行为被深圳证券交易所给予了通报批评处分。
四、结论与建议
综合上述分析，中小板上市公司限售股份解禁及减持行为的信息披露较为规范，减持规模较小，所占比例很低，减持方基本为中小股东，对公司的经营管理未造成重大影响，仅有极个别公司的第一大股东进行了减持。但是，也存在个别限售股股东违反规定在窗口期及重大信息公布前进行减持的违规行为，为充分保障中小投资者的利益，建议加强对控股股东、实际控制人以及担任公司董监高限售股股东减持行为的监管，对其大量减持时点前后的信息披露进行重点监管，尤其关注特定时期(如定期报告发布前和对公司证券价格有重大影响的信息公告前)上述股东是否存在减持行为，防范减持过程中可能出现的内幕交易，同时建议上市公司提高公司董监高和限售股股东对减持行为信息披露义务的重视程度，督促其提高信息披露主动性与及时性，对达到披露要求的及时进行披露，力求限售股份减持透明化。(深圳证券交易所)（证券时报 陶艳）
ycylww 2008-6-10 21:55
涨停"敢死队"龙头折戟中国联通 兵败紫金矿业
涨停"敢死队"遭遇滑铁卢
随着中国电信业重组大幕拉开，电信巨头中唯一A股中国联通([url=http://stockbase.cfi.net.cn/quote.aspx?stockcode=600050][color=#0000ff]600050[/color][/url])曾被投资者寄予了很大的想象空间。但6月3日复牌后当天，三个著明的涨停敢死队席位在中国联通砸入11亿资金，随后三个交易日持续下跌，令"敢死队"断魂。算上此前的紫金矿业([url=http://stockbase.cfi.net.cn/quote.aspx?stockcode=601899][color=#0000ff]601899[/color][/url])，涨停敢死队已接连遭遇滑铁卢。
相关数据显示，6月3日买入中国联通的三甲分别为：东吴证券杭州湖墅南路证券营业部（总净买入74545万元）、光大证券宁波解放南路证券营业部（总净买入28558万元）、银河证券宁波解放南路证券营业部（总净买入14236万元）。这三大著名敢死队席位总计买入超11亿元；而卖出的前9个席位都是基金专用席，总卖出金额达19.26亿元。买入居前的席位中，只有一家基金席位买入近1.4亿元，其余则是清一色的追涨敢死队阵容。6月4日，中国联通跌幅深达8.86%，市值一天内蒸发约180亿元，6月5日、6月6日，中国联通颓势未减，两个交易日累计阴跌5.38%。目前来看，这11亿巨资已经悉数被套，中国联通带给有"敢死队"之称的市场游资一场噩梦。
其实，涨停"敢死队"早已不是成功的代名词，日前上市的紫金矿业就有一批"敢死队"遭遇滑铁卢。4月25日紫金矿业上市，盘中最高竟冲至22元，最后因交易所临时停牌，复牌后大幅跳水，当日的成交均价在10.67元。而后续的两个交易日紫金矿业均无量跌停。4月25日前5名吃进该股的营业部分别是：国信证券南京洪武路21752.8万元，中信证券([url=http://stockbase.cfi.net.cn/quote.aspx?stockcode=600030][color=#0000ff]600030[/color][/url])广州天河北路18927.8万元，银河证券宁波解放南路10977.4万元，中信金通杭州文晖路10727.6万元，中信证券深圳新闻路9533.4万元。而后续的两个交易日紫金矿业均无量跌停，
频频受伤的敢死队兴奋度明显下降。从近三日沪深交易所公开信息看，东吴证券杭州湖墅南路营业部没有现身，光大证券宁波解放南路证券营业部沉寂了，银河证券宁波解放南路证券营业部除在6月4日买入昆百大Ａ([url=http://stockbase.cfi.net.cn/quote.aspx?stockcode=000560][color=#0000ff]000560[/color][/url])外也没有再亮相。除了这三家受伤极深的涨停"敢死队"外，中信证券深圳新闻路、东方证券上海宝庆路、国泰君安上海江苏路等具有强大实力的著名涨停"敢死队"也已悄然隐身。没有了涨停"敢死队"的搅局，市场交易明显低迷，上周最后一个交易日沪深两市合计成交金额仅668亿元，不仅创下本轮调整行情的地量，同时也是近一年半以来的地量。业内人士认为，只有等这些敢死队们疗伤完毕，市场才会重新活跃。
与老"敢死队"的沉寂相对应，一批新"敢死队"崭露头角，尽管还不能大规模地掀起市场热点，但其威力不容忽视。在6月4日至6日交易所公开信息中，有23家股票是登录涨停交易龙虎榜，中信建投武汉市中北路证券营业部（6月5日买入三联商社([url=http://stockbase.cfi.net.cn/quote.aspx?stockcode=600898][color=#0000ff]600898[/color][/url])，6月6日买入中核钛白([url=http://stockbase.cfi.net.cn/quote.aspx?stockcode=002145][color=#0000ff]002145[/color][/url])、通富微电([url=http://stockbase.cfi.net.cn/quote.aspx?stockcode=002156][color=#0000ff]002156[/color][/url])）、中国建银投南京建宁路证券营业部（6月4日买入御银股份([url=http://stockbase.cfi.net.cn/quote.aspx?stockcode=002177][color=#0000ff]002177[/color][/url])、新嘉联([url=http://stockbase.cfi.net.cn/quote.aspx?stockcode=002188][color=#0000ff]002188[/color][/url])、北海港([url=http://stockbase.cfi.net.cn/quote.aspx?stockcode=000582][color=#0000ff]000582[/color][/url])）、兴业证券漳州延安北路证券营业部（6月4日买入上海新梅([url=http://stockbase.cfi.net.cn/quote.aspx?stockcode=600732][color=#0000ff]600732[/color][/url])、6月5日买入天方药业([url=http://stockbase.cfi.net.cn/quote.aspx?stockcode=600253][color=#0000ff]600253[/color][/url])，6月6日买入外高桥([url=http://stockbase.cfi.net.cn/quote.aspx?stockcode=600648][color=#0000ff]600648[/color][/url])）是买入三只股票的"敢死队"；银河证券宁波和义路证券营业部（6月4日买入上海新梅、6月5日买入三联商社）、国泰君安广州人民中路证券营业部（6月6日买入外高桥、华阳科技([url=http://stockbase.cfi.net.cn/quote.aspx?stockcode=600532][color=#0000ff]600532[/color][/url])）等11家营业部是买入两只股票的"敢死队"。值得注意的是，手握兵力10亿元且拥有"超级游资"之称的国信证券深圳泰然九路证券营业部最为活跃，近三个交易日大手笔买进众和股份([url=http://stockbase.cfi.net.cn/quote.aspx?stockcode=002070][color=#0000ff]002070[/color][/url])、新嘉联、深国商([url=http://stockbase.cfi.net.cn/quote.aspx?stockcode=000056][color=#0000ff]000056[/color][/url])、上海新梅、宁波热电([url=http://stockbase.cfi.net.cn/quote.aspx?stockcode=600982][color=#0000ff]600982[/color][/url])、河池化工([url=http://stockbase.cfi.net.cn/quote.aspx?stockcode=000953][color=#0000ff]000953[/color][/url])等6只股票，大大超过国信证券旗下的另外几大老牌敢死队，已经成为国信系的强势代表，也成为目前"敢死队"的领头羊。（证券日报 赵学毅）